Warum wirtschaftliches Design für Sicherheitstoken unverzichtbar ist

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Sicherheitstoken haben viele attraktive Eigenschaften: Sie können den Zugang zum Eigentum an Vermögenswerten erweitern, die Aufzeichnungen aktueller und historischer Trades verbessern, die Effizienz der Handelsausführung verbessern, die Liquidität erhöhen und eine attraktivere Wirtschaftlichkeit beim Sammeln von Geldern aufweisen als Utility-Token. Kein Wunder, dass sie bei Blockchain-Investoren und -Gründern großes Interesse finden.

StartEngine ist führend bei der Bereitstellung einer aufsichtsrechtlichen Infrastruktur für Venture-Crowdfunding. Ich freue mich darauf, auf dem StartEngine-Gipfel am 19. Oktober über die Wirtschaftlichkeit von Sicherheitstoken zu sprechen. In diesem Beitrag werde ich erläutern, warum Wirtschaftlichkeit für das Design von Sicherheitstoken von entscheidender Bedeutung ist, und einige der wichtigsten wirtschaftlichen Probleme erläutern, die auftreten, wenn Plattformen Sicherheitstoken erstellen und starten möchten.

Was ist Ökonomie und in welcher Beziehung steht sie zur Blockchain?

In der Ökonomie wird untersucht, wie Einzelpersonen unter bestimmten Bedingungen und in strategischen Umgebungen Entscheidungen treffen. Ökonomen sind aufgefordert, so unterschiedliche Wirtschaftssysteme wie Schulbezirke, Arbeitsmärkte und Spektrum-Auktionen zu gestalten. Mit ihrem Verständnis der individuellen Entscheidungsfindung entwickeln sie Systeme, die gut funktionieren und den Benutzern die gewünschten Ergebnisse liefern.

Aus diesem Grund ist Wirtschaftlichkeit für die Blockchain wichtiger als Tokenomics. Blockchain-Projekte sind in Code geschriebene Wirtschaftssysteme. Insbesondere bei dezentralen Projekten, für die keine zentrale Autorität zur Durchsetzung des Verhaltens besteht, hängt der Erfolg der Plattform davon ab, dass Benutzer unabhängig Entscheidungen treffen, die mit den Zielen der Plattform in Einklang stehen. Dies beinhaltet sowohl Entscheidungen über Token - wie das Halten oder Verkaufen - als auch Verhalten auf der Plattform, wie das Abstimmen oder das Setzen. Sorgfältiges wirtschaftliches Design stellt sicher, dass die Plattform ein kohärentes System ist, in dem sich der Nutzen für den Einzelnen und das System widerspiegeln.

Was kann die Wirtschaft über Token und insbesondere über Sicherheitstoken sagen?

Wenn wir mit Kunden über die Wirtschaftlichkeit des Entwurfs von Sicherheitstoken sprechen, werden drei Punkte hervorgehoben.

1. Es ist unmöglich, die Ökonomie von Sicherheitstoken zu verstehen, ohne die Ökonomie von Eigentumsrechten zu verstehen.

Der wirtschaftliche Wert eines Tokens hängt von den Rechten ab, die er seinem Inhaber gewährt. Während Utility-Token die Rechte zum Kauf von Waren und Dienstleistungen auf der Plattform bereitstellen, können die Rechte, die ein Sicherheitstoken gewährt, komplexer sein und das Eigentum an Anteilen an Vermögenswerten, Dividenden oder Governance-Rechten umfassen.

Die Rechte, die Token-Inhabern zugewiesen werden, wirken sich wesentlich auf den Wert eines Tokens aus. Zum Beispiel ist ein Token, das nur einen Anspruch auf eine bestimmte Nutzung eines Gewerbe- oder Wohnobjekts gewährt, viel weniger wert als ein Token, das Eigentumsrechte an diesem Objekt gewährt. Ein Blockchain-Gründungsteam muss sorgfältig überlegen, welche Faktoren für Token-Inhaber von Nutzen sind und wie das Token so gestaltet werden kann, dass es die entsprechenden Rechte enthält.

2. Nicht alles kann oder sollte mit einem Token versehen werden.

Während die Tokenisierung für viele Asset-Märkte ein attraktiver Fortschritt ist, kann sie nicht universell angewendet werden. Es gibt viele Möglichkeiten, wie der Tokenisierungsprozess fehlschlagen kann. Ein einfacher, aber wichtiger Punkt für Sicherheitstoken ist, dass alle Eigentumsrechte, die der Token verleiht, unter Verwendung des Blockchain-Protokolls gehandelt werden können müssen. Zum Beispiel wäre es unmöglich, Universitätsabschlüsse in Sicherheitstoken umzuwandeln, da sie nicht gekauft und verkauft (oder gehandelt) werden können. Die Blockchain muss auch eine kostengünstige Möglichkeit sein, das Eigentum an dem Vermögenswert zu übertragen. Wenn die Korrespondenz zwischen physischem und digitalem Asset schwach ist oder das Blockchain-Protokoll zu kostspielig ist, wird das Asset ohne Verwendung der Blockchain gehandelt und das Blockchain-Protokoll wird wertlos.

3. Tokens müssen als integraler Bestandteil der Gesamtwirtschaftlichkeit der Blockchain-Plattform konzipiert sein.

Der Wert eines Tokens stammt aus einer von zwei Quellen: Er bezieht sich entweder auf den Wert der Plattform selbst oder auf den Wert eines zugrunde liegenden Vermögenswerts. In beiden Fällen wirkt sich die wirtschaftliche Struktur, mit der Token-Inhaber und andere Netzwerkteilnehmer interagieren, auf den Token-Wert aus. Token müssen unter Berücksichtigung dieser gesamten Plattforminfrastruktur entworfen werden.

Wenn ein Token beispielsweise einen Teil des Eigentums (beispielsweise 1/1000) an einer Gewerbeimmobilie besitzt, leitet der Token seinen Wert aus dem Wert der zugrunde liegenden Gewerbeimmobilie ab. Es kommt aber auch darauf an, ob der Token-Inhaber das Recht hat, sich an der Entscheidung zu beteiligen, ob und zu welchem ​​Zeitpunkt das Eigentum gepflegt werden soll, für wie viel und an wen usw. Diese Art von Entscheidungen werden in der Regel durch Governance getroffen Teil des gesamten Plattformdesigns.

Wohin geht die wirtschaftliche Gestaltung von Sicherheitstoken von hier aus?

Während sich das Token-Design weiterentwickelt, muss die Branche ihre Herangehensweise an die Token-Ökonomie weiterentwickeln und verfeinern. Entwickler von Sicherheitstoken müssen sorgfältig überlegen, wofür ihr Token verwendet werden soll, warum es einen Wert hat und wie das umgebende Ökosystem so gestaltet wird, dass es diesen Wert erreicht. Dies erfordert Kooperation und Zusammenarbeit zwischen Geschäftsführern, Technologen, Anwälten und Wirtschaftswissenschaftlern.

Besuchen Sie uns am 19. Oktober auf dem StartEngine Summit, während ich im Panel mit dem Titel Die Vorteile einer Token-Ökonomie weiter diskutiere. Sie können mehr über Blockchain-Ökonomie und Governance-Design im Medium-Blog der Prysm Group und über unseren Beitrag zum MIT Cryptoeconomics Lab lesen.

Dr. Stephanie Hurder ist Gründungsökonomin bei Prysm Group, einer Blockchain-Designfirma, die im Bereich Wirtschafts- und Governance-Design für die Mainstream-Marktintegration von Krypto-Organisationen auf der ganzen Welt mit dem Ziel behilflich ist, die Wissenslücke zwischen Blockchain-Organisationen und ihren Benutzern zu schließen und zu beschleunigen die Integration dieser Technologien in den Alltag.

Sie ist eine in Harvard ausgebildete Wirtschaftswissenschaftlerin, die sich auf Humankapital, Marktdesign und die Zukunft der Arbeit spezialisiert hat. Zu ihren Vorträgen über die Ökonomie der Blockchain zählen die Federal Reserve, UC Berkeley, USC, der ZigZag-Podcast, StartEngine Summit und andere Branchenveranstaltungen. Zuvor war Dr. Hurder bei der Boston Consulting Group tätig, wo sie als unternehmensweite Expertin für organisatorische Wirksamkeit und Gestaltung anerkannt wurde und mehrere Publikationen zu diesen Themen mitverfasste.

Stephanie hatte Forschungspositionen am MIT, Microsoft Research und Merrill Lynch inne und leitete Seminare an einem halben Dutzend renommierter Forschungsuniversitäten in den USA. Sie hat einen Doktortitel in Wirtschaftswissenschaften, einen AM in Wirtschaftswissenschaften und einen AB in Mathematik von der Harvard University.

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Haftungsausschluss:

Partner der Prysm Group sind keine Anwälte oder Makler. Jedes Unternehmen, das eine Blockchain-basierte Investition entwerfen oder verkaufen möchte, sollte einen qualifizierten Wertpapieranwalt sowie einen ICO-Berater oder eine Investmentbank hinzuziehen, um Beratung in rechtlichen Fragen, bei der Regulierung, im Marketing, in der Werbung und im Vertrieb zu erhalten. Die Diskussion hier basiert auf Wirtschaftsmodellen von Blockchain-Plattformen und -Token und spiegelt keine Rechts- oder Anlageberatung wider.